世界４位の部品メーカーにして高級車のOEM
カナダに本拠を置くMagna International Incは、NYSE上場の自動車部品メーカーだ。2021年度の売り上げは362億42百万ドルでBosch、デンソー、ZFに次ぐ世界第４位である。
| 順位 | 社名 | 2021年度売上 | 時価総額 |
| 1 | Bosch（ドイツ） | 83,858 | 非上場 |
| 2 | デンソー(日本) | 41,470 | 39,160 |
| 3 | ZF（ドイツ） | 40,799 | 非上場 |
| 4 | Magna（カナダ） | 36,242 | 15,842 |
| 5 | Continental（ドイツ） | 35,956 | 11,834 |
| 6 | 現代MOBIS（韓国） | 32,914 | 15,406 |
注目すべきは製品の幅広さだ。シャーシ、ボディ、シート、外装、エネルギー貯蔵システム、内燃機関・EV双方のパワートレインなどタイヤを除くほぼ全ての基幹部品を提供する。
そして、制御モジュール、自動運転技術、完成車の開発生産のエンジニアリングも提供する総合的な自動車のOEM（Original Equipment Manufacturer）である。
顧客リストにはBMW、ダイムラー、VW、フェラーリ、GM、フォード、リヴィアン、トヨタ、ホンダ、三菱、日米欧の有名自動車メーカーが並ぶ。
特にオーストリアの子会社Magna Steyrのグラーツ工場ではメルセデスGクラス、BMW５シリーズ・Z４、ジャガーE -PACE・I-PACE、トヨタスープラなど高級車の受託生産を行なっている。
部品と完成車両面でエンジン車、プラグインハイブリッド車、EVまで全ての駆動技術を網羅している。
業績は安定、10年以上増配中
直近の業績
売上は300億ドル台後半で推移している。
2022年度は第4Qまで2021年度以上の売上で推移し、増収となった。一方、第２Qはロシア資産の減損を計上したため赤字となり、第４Qもインフレにより売り上げが伸びず減益となった。
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 1Q | 2022 2Q | 2022 3Q | 2022 4Q | |
| 売上 | 36,445 | 38,946 | 40,827 | 39,431 | 32,647 | 36,242 | 9,642 | 9,362 | 9,268 | 9,568 |
| 税前利益 | 2,780 | 2,999 | 2,951 | 2,223 | 1,006 | 1,948 | 420 | -88 | 400 | 95 |
| 調整後EPS(a) | $5.16 | $5.96 | $6.71 | $6.05 | $3.95 | $5.13 | $1.28 | $0.83 | $1.07 | $0.91 |
| ROE | 20.4% | 19.8% | 19.7% | 15.5% | 7.0% | 12.5% | 12.0％ | −5.3％ | 10.4% | – |
| 期末株価(b) | $43.3 | $56.7 | $45.5 | $54.8 | $70.8 | $80.9 | $64.3 | $63.9 | $47.4 | $56.2 |
| PER(b/a) | 8.39 | 9.51 | 6.78 | 9.06 | 17.9 | 15.8 | 12.6 | 19.2 | 11.1 | 15.4 |
10年連続増配中の四半期配当が魅力
10期連続で増配中である。
2022年度４Qも大きな変化がなく推移すれば2023年の配当も据置または増配が期待できる。配当額が1.80で据置の場合、直近の株価55.06での配当利回りは3.27％となる。
| 前年末 株価 | 2月 配当 | 5月 配当 | 8月 配当 | 11月 配当 | 年間 配当 | 配当 利回り | 前年度 EPS | 配当 性向 | |
| 2015 | 54.3 | 0.22 | 0.22 | 0.22 | 0.22 | 0.88 | 1.6% | 4.34 | 20% |
| 2016 | 40.6 | 0.25 | 0.25 | 0.25 | 0.25 | 1.00 | 2.5% | 4.88 | 20% |
| 2017 | 43.3 | 0.275 | 0.275 | 0.275 | 0.275 | 1.10 | 2.5% | 5.16 | 21% |
| 2018 | 56.7 | 0.33 | 0.33 | 0.33 | 0.33 | 1.32 | 2.3% | 5.96 | 23% |
| 2019 | 45.5 | 0.365 | 0.365 | 0.365 | 0.365 | 1.46 | 3.2% | 6.71 | 22% |
| 2020 | 54.8 | 0.40 | 0.40 | 0.40 | 0.40 | 1.60 | 2.9% | 6.05 | 26% |
| 2021 | 70.8 | 0.43 | 0.43 | 0.43 | 0.43 | 1.72 | 2.4% | 3.95 | 44% |
| 2022 | 80.9 | 0.45 | 0.45 | 0.45 | 0.45 | 1.80 | 2.2% | 5.13 | 35% |
Magna株の購入根拠（2022/12）
全世界の自動車販売金額は分からないが、販売台数は78.7百万台（2021年、OICA統計）である。一台２万ドルで概算すると1.6兆ドルと推計できる。現在、Magnaが自動車業界で占める売上は約２％。
TESLAも同様の売上であるが、時価総額には大きな差がある。市場からの成長期待の差であろう。
| 2021年売上 | 時価総額 | |
| TESLA | 53,823 | 353,173 |
| Magna | 36,242 | 15,842 |
自社ブランドを持たないので保有技術が陳腐化すれば生き抜くことは難しそうだ。一方で完成車メーカーが同社に依存している面もある。白物家電や、携帯電話、PCなど他業界で、生産委託先が現場の技術を蓄積し、委託元の技術を上回った例は過去にも見られる。
高配当のメーカーであり、かつ、次世代の自動車業界でも競争力を保つことを期待して保有することにした。
取引の履歴
2023年2月10日の４Q決算を受け、一旦売却。ただし、四半期配当は0.46ドルへの連続増配。引き続き監視する。
| 取引内容 | 理由 | 価格 | 損切りライン | 実現損益 | |
| 2022/12/27・12/28 | 購入 | 高配当、今期も好業績期待 | $56.0690 | 週足ボリンジャーバンドで47.6ドルに設定 | – |
| 2023/2/10 | 売却 | 4Q決算により通年で増収も利益が2020年以下まで落ち込み、株価下落に合わせて売却 | $56.5686 | – | $50 |
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